上周五，由于市场越来越担心美国财政部扩大回购长期政府债券的计划可能会进一步打压美元，美元指数徘徊在近三个月低点附近，盘中一度跌至98.56的日内低点，最终收跌0.03%，报98.84；基准的10年期美债收益率收涨2.7个基点，报4.739%，对美联储政策利率敏感的2年期美债收益率收涨5.1个基点，报4.240%。
受美元走软和技术面推动，现货黄金日内大涨超100美元，盘中一度冲上4630美元上方，最终收涨1.86%，报4603.25美元/盎司；现货白银一度重回70美元上方，最终收涨1.26%，报68.94美元/盎司。
因特朗普威胁要对伊朗的贸易伙伴实施经济制裁，原油持续震荡。WTI原油徘徊在86美元上方，最终收涨0.42%，报86.34美元/桶；布伦特原油最终收涨0.74%，报92.39美元/桶。
美股道指收涨0.98%，标普500指数涨0.43%，纳指涨0.43%。特斯拉(TSLA.O)涨5.14%，甲骨文(ORCL.N)涨3.11%，SpaceX(SPCX.O)涨2.22%。英特尔(INTC.O)跌2.24%，英伟达(NVDA.O)跌0.98%。纳斯达克中国金龙指数涨0.4%，百度(BIDU.O)涨1.35%，阿里巴巴(BABA.N)跌8.59%。

在经历了一周的紧张交易后，美国主要股指周五在稳健经济数据支撑下收涨，美国商业活动增速创下逾四年最快，道指涨约1%，纳指止步五连跌；但美股周线仍录得下跌，投资者对美债收益率波动和中东局势缺乏明确性感到不安。
在全球债市经历一轮由通胀担忧和财政支出引发的剧烈波动后，美国当局出手干预以抑制长期借贷成本。市场正等待美国财政部长贝森特承诺的新财政整顿计划。策略师认为长债收益率短期内将趋于稳定，但警告若美债市场计划受挫，可能打压美元并促使资金撤离风险资产。
在美国总统特朗普威胁对伊朗贸易伙伴实施经济制裁，提高了供应紧张的预期后，原油期货连续第六天走高，加剧了通胀担忧。本周布伦特原油期货上涨6.39%，而美国原油期货上涨5.66%。
受美国债务可持续性担忧、美元走软及美国财政部意外扩大长期美债回购规模等多重因素推动，现货黄金本周强势突破每盎司4600美元，录得连续第三周上涨。周初金价在4381美元附近开盘，周三在财政部宣布将10至30年期美债回购规模翻倍后，金价迅速站上4500美元关口，随后在美联储7月会议纪要偏鸽信号及财政忧虑持续发酵下，于周五触及4632.14美元的周内高点。
随着下周杰克逊霍尔全球央行年会临近，投资者对美联储主席沃什可能释放的政策信号保持高度警惕，其表态或影响当前市场的脆弱平衡。下周发布的美国数据包括7月份个人消费支出价格指数（PCE），这是美联储首选的通胀指标。
与此同时，下周的英伟达财报被视为标普500指数冲击8000点的潜在催化剂，但本周科技股已显著承压，半导体板块单周跌幅逾4%。
投资者须保持高度警觉，以应对多重因素交织下的市场暗流——尤其是在债券市场的动荡终于开始波及股市之际。

本周美元指数明显走弱，周中受美国财政部扩大长期国债回购规模消息影响大幅下挫，6月以来首次跌破99关口，最低触及98.56附近。市场关注美国财政赤字、长期债务压力及利率路径变化，美元避险吸引力有所下降。周五，美元指数收于98.85。
现货黄金本周表现强劲，一度站上4600美元/盎司整数关口并创5月底以来新高，周三更是单日上涨超过180美元。推动行情的核心因素包括美元走弱、美债收益率一度回落，以及美国财政部扩大国债回购引发的财政风险担忧。同时，中东局势持续紧张增强避险需求。周五，现货黄金收于4603.25美元/盎司，上涨5.2%，连续第三周收涨。
国际油价本周整体走高，核心驱动来自霍尔木兹海峡通航风险，以及美国威胁进一步经济制裁伊朗带来的供应担忧。周初中东风险升级一度推动油价单日上涨超过3%，随后市场转向关注美国军方开辟航运通道等消息，油价短暂盘整，但制裁升级再度推升风险溢价。
美股本周震荡回落，三大指数整体承压，道指、标普500和纳指均出现下跌，周五虽稍微回升，但本周整体看，道指累计跌0.85%，标普500指数跌1.43%，纳指跌2.05%。美国量化对冲基金本周遭遇2023年以来最严重单日回撤。个股方面，Moderna因重大消息刺激一度单日暴涨176.9%；沃尔玛因业绩表现及市场预期压力单日下跌9%，成为消费板块主要拖累。

周四，特朗普政府宣布对伊朗实施新一轮“史上最严厉”经济制裁，并威胁对任何与伊朗有商业往来的国家采取经济行动。
美国财政部长贝森特就债券回购问题表示，单次回购规模（上限）可能超过40亿美元。美元指数本持平于98.9附近，最终收涨0.07%，报98.87；基准的10年期美债收益率收涨6.7个基点，报4.705%，对美联储政策利率敏感的2年期美债收益率收涨2.8个基点，报4.19%。
受前一日大涨后多头获利了结影响，现货黄金小幅回落，最终收跌0.08%，报4519.33美元/盎司；现货白银延续强势，最终收涨1.60%，报68.09美元/盎司。
因美国宣布对伊朗实施新一轮严厉制裁，且霍尔木兹海峡通航持续受限，WTI原油最终收涨2.08%，报85.98美元/桶；布伦特原油最终收涨1.79%，报91.69美元/桶。
美股道指收跌1.3%，标普500指数跌0.86%，纳指跌1%。Moderna(MRNA.O)跌23.5%，沃尔玛百货(WMT.N)跌9%。迈威尔科技集团(MRVL.O)涨5.8%，美光科技(MU.O)涨约4%，闪迪(SNDK.O)涨约2%。纳斯达克中国金龙指数收跌超1%，阿里巴巴(BABA.N)涨1.3%。

周三，美国财政部宣布将长期国债回购操作规模至少扩大一倍，消息公布后，美元指数大幅跳水，6月以来首次跌破99大关，最终收跌0.85%，报98.78；基准的10年期美债收益率收报4.651%，对美联储政策利率敏感的2年期美债收益率收报4.171%。
现货黄金突破4500整数大关，日内大涨逾180美元，创6月初以来新高，最终收涨4.35%，报4523.03美元/盎司；现货白银最终收涨5.8%，报67.01美元/盎司。
受霍尔木兹海峡对峙持续，美国军方秘密开辟航运通道等消息影响，市场正权衡油价方向。WTI原油横盘调整，最终收涨0.08%，报84.23美元/桶；布伦特原油最终收涨0.1%，报91.45美元/桶。
美股道指收涨0.22%，标普500指数涨0.21%，纳指涨0.16%。Moderna(MRNA.O)大涨176.9%，默沙东(MRK.N)涨12.6%。迈威尔科技(MRVL.O)涨超9.8%，SK海力士(SKHY.O)涨0.35%，闪迪(SNDK.O)跌3.5%，美光科技(MU.O)跌0.39%。纳斯达克中国金龙指数收涨1.5%。

周二，美伊冲突与霍尔木兹海峡封锁仍是全球市场的核心变量。特朗普表示与伊朗没有任何谈判正在进行，海军封锁仍全面有效；伊朗议会议长卡利巴夫表示，在华盛顿满足伊朗提出的条件之前，霍尔木兹海峡将继续关闭；阿联酋宣布暂停与伊朗的贸易、商业及金融交易。
美元指数延续近两周在99美元上方横盘的态势，最终收涨0.01%，报99.65点；基准的10年期美债收益率收报4.708%，对美联储政策利率敏感的2年期美债收益率收报4.181%。
现货黄金日内震荡下行，在特朗普宣称“霍尔木兹海峡开放并正常运作”后加速下跌，最终收跌1.86%，报4334.57美元/盎司；现货白银最终收跌3.72%，63.34美元/盎司。
英国海事机构收到霍尔木兹海峡船只遭抛射物袭击的报告，供应中断与航运风险担忧继续主导市场，国际油价延续涨势。WTI原油最终收涨0.3%，报84.34美元/桶；布伦特原油最终收涨0.26%，报91.32美元/桶。
美股道指收跌0.2%，标普500指数跌0.69%，纳指跌1.33%。闪迪(SNDK.O)跌9%，西部数据(WDC.O)跌7%，美光科技(MU.O)跌7%，SK海力士(SKHY.O)跌超9%，英伟达(NVDA.O)跌2%。纳斯达克中国金龙指数收跌1%，阿里巴巴(BABA.N)涨2.8%。

周一，美伊和平协议60天期限正式届满，伊朗方面排除延长可能；美国总统特朗普表示，美国目前不寻求延长与伊朗的谅解备忘录，中东地缘不确定性升温。投资者正等待本周稍后时间公布的美联储会议纪要，以进一步了解美联储最新的货币政策决定和未来利率走势。
因近期美国经济数据疲弱，市场对美联储进一步加息的押注继续降温，美元指数盘中一度跌至10周低点，随后收复跌幅，最终收涨0.01%，报99.59点；基准的10年期美债收益率收报4.73%，对美联储政策利率敏感的2年期美债收益率收报4.188%。
现货黄金延续涨势，最终收涨0.92%，报4416.75美元/盎司；现货白银最终收涨1.67%，报65.78美元/盎司。
市场对中东原油供应担忧升温，国际油价大涨。WTI原油最终收涨3.14%，报84.09美元/桶；布伦特原油最终收涨2.92%，报91.74美元/桶。
美股三大股指收跌，存储概念再走强。道指收跌0.5%，标普500指数跌0.5%，纳指跌0.32%。SK海力士(SKHY.O)涨3%，美光科技(MU.O)涨4%，闪迪(SNDK.O)涨8.8%，耐克(NKE.N)跌4%。纳斯达克中国金龙指数收涨0.37%，小鹏汽车(XPEV.N)涨4%，名创优品(MNSO.N)跌8%。

上周五，美国零售销售月率意外负增长，美元指数延续日内下行趋势，最终收跌0.32%，报99.64；基准的10年期美债收益率收报4.697%，对美联储政策利率敏感的2年期美债收益率收报4.182%。
现货黄金亚盘下探4310美元后止跌回升，零售数据公布后黄金拉升至4400关口附近，最终收涨0.59%，报4376.59美元/盎司；现货白银最终收涨0.37%，报64.7美元/盎司。
上周五晚一艘船只在霍尔木兹海峡遭袭，阿联酋方面称系伊朗袭击。WTI原油最终收涨1.37%，报81.53美元/桶；布伦特原油最终收涨1.65%，报87.28美元/桶。
美股道指收跌0.20%，标普500指数跌0.17%，纳指跌0.28%。无人机技术公司Unusual Machines(UMAC.N)大涨24.83%。存储概念股维持涨势，闪迪(SNDK.O)涨7.39%、美光科技(MU.O)涨2.3%。半导体股票涨跌互现，AMD(AMD.O)涨6.5%、博通(AVGO.O)跌5.94%、应用材料(AMAT.O)跌5.12%。纳斯达克中国金龙指数涨0.6%。

本周，全球金融市场风险偏好整体回升。
股票市场方面，标普500指数与纳斯达克指数本周双双刷新阶段高位，市场交易主线似乎已由防御避险重回降息预期与AI盈利兑现，科技股和芯片股重新领涨；韩国股市亦显著走强，KOSPI指数累计上涨11.5%，结束连续七周的下跌趋势，重回技术性牛市。
外汇市场方面，美元指数全周整体几乎持平，通胀数据改善推动市场下调美联储加息预期，美元一度承压，但中东局势带来的避险需求限制了其跌幅。周五，美国零售销售月率意外负增长，美指加速下跌。
主要非美货币走势分化。欧元震荡下跌，市场关注欧洲央行的后续政策空间；日元表现偏弱，美元兑日元再度升至159上方，日本当局的干预风险及央行的加息路径继续受到关注；澳元获得风险偏好改善的支撑，但仍受商品价格波动影响。
贵金属方面，现货黄金周中一度升至两个月高位附近，盘中最高接近4450美元/盎司，随后因获利回吐跌至4320美元附近，周五重新回升，为连续第二周上涨。
原油价格先涨后跌。周初美伊紧张局势及霍尔木兹海峡运输风险推动两油一度大涨，随后美国原油库存大幅增加、国际能源署下调需求预期，油价相应回落，市场重新交易供应充足与需求放缓的逻辑。

美元指数本周整体震荡、小幅上行，受美国通胀数据改善影响，市场下调美联储加息预期，美元一度承压。不过，中东局势带来的避险需求限制跌幅，美元企稳后稍微回升。周五，美国零售销售月率意外负增长，美指加速下跌，截至发稿报99.52。
现货黄金本周延续强势后高位回调，周中一度升至两个月高位附近，随后因获利回吐回落。金价盘中最高接近4450美元/盎司，之后一度跌回4320美元附近，周五再次回升，截至发稿报4388美元/盎司。
国际油价本周呈现“冲高盘整”走势。周初因美伊紧张局势及霍尔木兹海峡运输风险，两油一度大涨；但随后美国原油库存大幅增加、OPEC和国际能源署下调需求预期，油价有所回落，市场重新交易供应充足与需求放缓逻辑。
非美货币方面，欧元震荡下跌，市场关注欧洲央行后续政策空间；英镑受到英国二季度GDP增长0.4%的支持，但经济放缓预期限制上涨空间。日元本周偏弱，美元兑日元再度升至159上方，市场继续关注日本当局干预风险及日本央行加息路径；澳元受风险偏好改善支撑，但仍受到商品价格波动影响。
美股本周震荡走高，标普500指数、纳斯达克指数刷新阶段高位。市场主线由“防御避险”转向“降息预期+AI盈利兑现”，科技股和芯片股重新领涨。