周一，西班牙首相桑切斯宣布将于2026年11月29日提前举行选举，这给本已面临法国和其他脆弱主权债务压力的欧洲市场带来了新的政治风险，欧元兑美元盘中触及1.1160，跌至2025年5月以来的最低水平。加之周一公布的美国ISM 9月服务业数据显示，上个月成本压力创四年多来最大增幅，支撑了美联储进一步加息的前景，美元指数因此走高突破102关口，最终收涨0.19%，报102.11。
美国国债再次面临压力，10年期和30年期美债收益率均一度上涨至少7个基点，分别达到5.34%和5.7%，创2002年以来的最高水平，2年期美债收益率上涨约2至4个基点，随后有所走低。 最终，基准的10年期美债收益率收报5.312%；对美联储政策利率敏感的2年期美债收益率收报4.823%。
由于交易员权衡美国就业市场放缓和债券收益率上升对美联储利率路径的影响，金价在经历6月份以来最大单周跌幅后保持稳定。现货黄金最终收涨0.03%，报4140.52美元/盎司；现货白银最终收涨1.17%，报61.05美元/盎司。
法新社此前援引沙特能源行业一名未具名人士报道称，在沿线一座泵站上周末再度遭到袭击后，沙特东西输油管道已经停运。法新社报道发布后，国际油价一度短线拉升，但在有关管道运营正常的消息传出后回吐涨幅。截至收盘，WTI原油收跌2.05%，报88.48美元/桶；布伦特原油收跌2.33%，报99.46美元/桶。
美股道指收涨0.18%，标普500指数收涨0.66%，纳指收涨1.05%创下新高。英伟达(NVDA.O)涨2%，诺瓦瓦克斯医药(NVAX.O)涨20%，高通(QCOM.O)跌2%，SpaceX(SPCX.O)涨超7%。纳斯达克中国金龙指数收涨1.7%，阿里巴巴(BABA.N)涨4%。

上周五，因美国9月非农就业增长不及预期，失业率小幅上升至4.2%，市场对美联储10月加息的预期基本消散，美元指数回吐部分涨幅，最终收跌0.08%，报101.94。基准的10年期美债收益率先跌后涨，最终涨3.2个基点，收报5.283%；对美联储政策利率敏感的2年期美债收益率上升3.1个基点至4.835%。
遭高美债收益率压制，现货黄金在美盘时段大幅下挫，并失守4200美元关口，最终收跌0.9%，报4139.24美元/盎司；现货白银最终收跌1.04%，报60.35美元/盎司。
因七国集团上周五同意从紧急储备中释放1亿桶柴油和原油，国际油价持续走低。WTI原油失守90美元大关，盘中一度大跌近5%，随后有所反弹，最终收跌1.71%，报90.33美元/桶；布伦特原油先跌后涨，最终收涨0.38%，报101.83美元/桶。
美股三大股指齐涨，道指收涨0.49%，标普500指数涨0.74%，纳指涨1.19%。SpaceX(SPCX.O)涨7.35%，特斯拉(TSLA.O)涨4.65%，戴尔(DELL.N)涨3.8%，博通(AVGO.O)涨3.35%，阿斯麦(ASML.O)涨3.25%，英伟达(NVDA.O)涨1.34%；埃森哲(ACN.N)跌6.27%，闪迪跌3.79%。纳斯达克中国金龙指数跌2.09%，阿里巴巴(BABA.N)跌1.47%，百度(BIDU.O)跌1.48%。

在一份意外疲软的非农报告与长端美债收益率再度抬头的一周交易里，美联储的加息路径、中东与能源政策、以及美元流动性，成为牵动全球资产的三条主线。
周五公布的美国9月非农就业仅新增2.9万人，远低于9万人的市场预期，8月数据被下修至13.3万人，两个月合计下修6万人。失业率从4.1%升至4.2%，劳动参与率同步升至61.8%。
非农数据落地后，利率市场对美联储10月加息的定价迅速降温，芝商所的美联储观察工具显示按兵不动的概率升至83.9%，12月加息的概率则升至66.1%。
长端美债仍是本周的主线变量。10年期美债收益率本周一度升至5.36%附近，处于逾二十年来的高位区间，美元指数因此站上17个月高位，实现三周连涨。
商品市场里，能源是波动最大的一块，周五G7决定释放储备的消息令油价持续下行，贵金属则让位给收益率。现货黄金周一一度暴跌4%至4110美元附近并失守100日均线，本周跌幅接近2%。

本周美元指数整体维持强势上行，一度升至17个月高位，并有望连续第三周上涨。走势核心在于全球长端债券遭遇抛售，美国10年期国债收益率一度升至约5.36%、创2002年以来最高，显著强化美元利差和避险优势。周五非农数据不及预期，市场对美联储加息的预期降温，美指短线回落，截至发稿报101.88。
现货黄金本周整体显著走弱，周一一度暴跌4%，最低触及4110美元/盎司、创逾七周低位，并失守100日均线；随后虽出现反弹，但截至发稿前本周跌幅仍接近2%。现货白银本周跟随回调，波动幅度明显大于黄金。周一银价单日下跌约4.5%至61.39美元附近，此后虽有所修复，但仍处于周线下跌格局。
国际原油本周延续高位震荡，布伦特持续围绕100美元上方运行，WTI则在90美元附近反复争夺，整体呈现地缘风险推动上涨、供应改善预期触发回吐的格局。周初美伊局势升温推动油价走强，随后有关谈判及出口恢复预期压低风险溢价，周后段中东军事紧张再次支撑油价。
主要非美货币本周整体承压，欧元领跌、英镑和澳元同步走弱，日元继续受高美债收益率压制。欧元跌至2025年5月以来低位，法国财政风险和欧洲债市压力放大跌势；英镑及澳元逼近数月低位，美元兑日元则维持高位。
本周美股整体表现偏弱但韧性仍在，标普500和道指受到油价及美债收益率上升压制，纳指相对抗跌。周初长端收益率快速上行令高估值科技股承压，随后通胀数据温和、加息预期回落带动科技和AI板块修复，能源股则随油价保持相对强势。

周四，美国初请失业金人数意外降至19.7万，且ISM制造业投入成本攀升，美元指数站上102大关，创去年4月来新高，最终收涨0.55%，报102.03。基准的10年期美债收益率冲高回落，盘中一度触及5.34%（创2002年以来新高），最终跌4.8个基点，收报5.247%；对美联储政策利率敏感的2年期美债收益率回落9.8个基点至4.804%。
现货黄金在温和通胀预期及央行结构性“去美元化”的长期买盘下企稳回升，最终收涨0.48%，报4176.95美元/盎司；现货白银最终收涨0.98%，报60.98美元/盎司。
美军向中东增派第三艘航母及最多1万名士兵；特朗普称伊朗要么签署协议，要么将不复存在。国际油价剧烈震荡后大幅走高。WTI原油最终收涨2.75%，报91.89美元/桶；布伦特原油最终收涨4.1%，报101.52美元/桶。
美股道指收涨0.04%，标普500指数涨0.2%，纳指涨0.04%。埃森哲(ACN.N)涨15.99%，SK海力士涨5.08%，闪迪(SNDK.O)涨2.75%，IBM(IBM.N)涨2.63%，美光科技(MU.O)涨3.03%；博通(AVGO.O)跌2.15%，谷歌(GOOG.O)跌1.7%。纳斯达克中国金龙指数跌1.03%，网易(NTES.O)跌0.45%，阿里巴巴(BABA.N)跌0.09%。

周三，美国8月PCE核心通胀数据意外低于预期，但美联储官员仍密集释放鹰派信号。库克重申通胀高于2%目标已逾五年、支持9月加息并致力于恢复物价稳定，古尔斯比警示通胀持续偏高是在玩火、巨额财政赤字本身即构成刺激。
美元指数最终收涨0.08%，报101.47。基准的10年期美债收益率触及2002年5月以来的最高水平，最终收涨5.4个基点，报5.295%；对美联储政策利率敏感的2年期美债收益率涨1.7个基点至4.902%。
现货黄金盘中延续反弹但最终回落，最终收跌0.61%，报4157.12美元/盎司；现货白银最终收跌1.69%，报60.43美元/盎司。
美伊就重开霍尔木兹海峡的谈判陷入僵局、美国总统特朗普否认将解除对伊制裁以换取核让步的消息传出后，国际油价逆转上一日跌势重拾升势。WTI原油最终收涨1.57%，报89.45美元/桶；布伦特原油最终收涨2.18%，报97.52美元/桶。
美股道指收跌0.86%，标普500指数跌0.25%，纳指涨0.24%。英特尔(INTC.O)涨3.71%，苹果(AAPL.O)涨1.1%，英伟达(NVDA.O)涨0.51%，谷歌(GOOG.O)涨0.93%；莫德纳(MRNA.O)跌5.35%，福特汽车(F.N)跌1.95%。纳斯达克中国金龙指数涨0.6%，百度(BIDU.O)涨0.18%，阿里巴巴(BABA.N)跌0.17%。